北汽新能源上市在即为何车企扎堆IPO？

2018-09-27 行业资讯爱卡汽车王涛

　　等了三年，北汽新能源上市终于尘埃落定。

　　 9月25日晚间，S蓝谷发布公告称，公司股权分置改革方案已全部实施完毕，股票将于9月27日复牌，公司证券简称将由“S蓝谷”变更为“北汽蓝谷”。这意味着，北汽新能源（北京新能源汽车股份有限公司）通过借壳将在A股成功上市。

　　借的“壳”是北京前锋电子股份有限公司，从8月8日起，该公司已经更名为“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”。

　　按道理说，想登陆中国A股可不是件容易事，发行人至少要在最近三个会计年度的净利润为正，且累计超过人民币3000万元才行。此外，审核时间也比较久，通常为2-3年。

　　从北汽新能源的盈利状况来看，2015年净利润亏损1.84亿元，从2016年开始，净利润才达标。按照三年的期限，在今年净利润达标的情况下，其最早在2019年才能上市。

　　而已经迫不及待的北汽新能源选择借壳的方式，将上市时间提前，这也说明了北汽新能源的上市之急。

　　 车企扎堆急着上市

　　其实，何止是北汽新能源？蔚来汽车的上市难道不是更急？9月12日，蔚来汽车正式在美股上市，被称为中国造车新势力的第一股，但光鲜的背后是两年半以来，109.2亿元沉甸甸的亏损包袱。

　　耐人寻味的是，眼下还有不少“蔚来们”不是刚刚上市，就是在赶赴IPO的路上，亦或是有上市的打算。

　　比如说，前段时间有外媒爆料，吉利正在为沃尔沃IPO做准备，后者可能将独立上市；还有媒体曝出，大众集团可能会对旗下保时捷、兰博基尼等豪华品牌发起IPO，通过出售这些公司的股票来获得资金支持等等，此类消息层出不穷。

　　不光是车企，互联网企业也开始出现扎堆上市潮。小米、拼多多、美团等等的就不多说了，9月24日，李一男一手创办的小牛电动也向美国证券交易委员会递交了IPO，计划募集最多1.5亿美元资金。据了解，今年上半年，小牛电动净亏损为3.15亿元。

　　明摆着，有的企业上市真是遇到了“钱荒”，在资本市场融资不景气的当下，想要维持生存就不得不选择上市，也有的企业是为了长久发展而未雨绸缪。

　　 为何会出现扎堆上市的现象？

　　 4月，招聘互联网平台猎聘向港交所递交IPO；5月，虎牙直播在纽交所上市；7月、9月，小米、美团相继在港交所上市。在这种气势助长之下，蔚来汽车、北汽新能源等车企的上市也格外受关注，人们试图从中摸索出一定的共性或关联性。

　　事实上，2010年前后，中国汽车市场曾经出现过比较集中的企业上市潮，同期上市的车企包括上汽、长安、江淮、东风、比亚迪、长城、吉利等。当时，国内汽车企业正通过兼并重组和集团整合加快生产和研发力度，企业的集中上市是为了募集到快速发展的资金，同时也为了提升中国品牌的形象。

　　今天车企的集中上市与7、8年前有相似之处。当前，中国汽车市场正在朝着智能化和电动化等方向发展，无人驾驶、共享汽车等新鲜词汇从陌生变为熟悉。面对外资、合资品牌的强势追击，要实现在新能源汽车的弯道超车，中国汽车品牌唯有在研发和生产等方面加快投入才不至于落后，但长久生存需要充足的资金。因此，上市无疑是获得银行信贷、民间资本等融资机构信任、支持的最好方式。

　　当然，对于资金的缺乏，不仅来自于中国自主品牌，也来自于想要剥离旗下业务，单独成立上市公司的外资品牌。

　　另一重要的原因是，随着2020年新能源汽车补贴的退出，一些靠补贴维持生计的企业自然有种天塌下来的感觉，一旦产品利润率上不去，那么钱从哪儿来？通过上市寻找接盘侠，为今后规模化发展输血就成了火烧眉毛的事。

　　这就不难理解为何北汽新能源这么急着上市，倒不是说一定是靠补贴维持生计，毕竟北汽新能源也在中国新能源汽车销量排名中连续5年蝉联冠军，有了一定的市场基础。但事实上，也仍摆脱不了财务上的压力。

　　去年，北汽新能源的净利润为3599.66万元，比2016年的1.08亿元降了将近1／3。按照北汽新能源的目标，第一，计划2020年进入世界百强；第二，根据其“擎天柱计划”，预计投资100亿元人民币，在全国范围内建成3000座换电站，累计投放换电车50万台，宏伟的目标就不一一列举了。试问，拿什么支撑梦想？除了钱还是钱，只有加快上市的步伐，才有可能离目标更近。

　　最后还有一点容易被忽略的原因是，电池从生产端的供不应求，将直接给新能源车企的产能带来压力，供货紧张也会造成上下游资金的吃紧。

　　综合来看，无论是着眼于当下还是未来，上市都是中国企业在当前国情下更好探索发展的最佳途径，也将是一个更加明显的市场趋势。

　　 上市就万事大吉了？

　　诚然上市是募集资金最快的捷径，但这未必会适合所有企业。马云在阿里巴巴上市之前曾告诉员工，“我们现在可以上市，但我们一定要在自己足够强大的时候上市，否则我们的公司就会垮掉。”

　　很大程度上说，上市就像是去加油站，加油是为了以后走得更远，但前方也充满挑战。特斯拉创始人埃隆?马斯克前不久就被股市的做空机制气得不行，一度有要退市的念头，但股市岂是想来就来想走就走的，即便有千万种退市的利好，但也不是一个马斯克能说了算的。

　　对刚在美股上市还不到半个月的蔚来汽车来说，上市钟声还在耳边回荡，但其所带来的焦虑似乎来得有点早。从股价来看，9月12日上市当天，蔚来汽车股价先是下滑后反弹，令人为之一惊，随后第二天，股价一路从6.6美元飙升到11.6美元，但很快就急转直下，报9.9美元，截止到9月25日，股价已经跌到7.56美元。