销量三连降背后上游零部件行业第三季度承压

2018-10-25 行业资讯证券时报

　　伴随着中国汽车产销量连续3个月同比下滑，整车销售市场的冷意正在向上游零部件企业蔓延。截至10月22日，130家汽车零部件上市公司（A股+B股）中，已有14家披露三季报，其中，第三季度净利润出现同比下滑的公司达10家。

　　中国汽车工业协会日前公布数据，9月中国汽车产销分别完成235.6万辆和239.4万辆，产销量比上年同期分别下降11.7%和11.6%。在此之前，7月我国汽车产销分别完成204.3万辆和188.9万辆，产销量比上年同期分别下降0.7%和4%；8月我国汽车产销分别完成200万辆和210.3万辆，产销量分别同比下降4.4%和3.8%。

　　这意味着，我国汽车产销量已连续三个月同比下滑。整体而言，今年1~9月我国汽车产销均完成2049.1万辆，产销量比上年同期分别增长0.9%和1.5%，比前8个月增速分别回落1.9和2个百分点。

　　截至10月22日，23家整车上市公司均未披露三季报，但从部分公司披露的月度产销数据看，多数公司9月份汽车销量出现同比下滑。

　　需要说明的是，新能源汽车是汽车市场在“寒秋”中的亮点，1~9月，我国新能源汽车产销分别完成73.5万辆和72.1万辆，比上年同期分别增长73%和81.1%。其中，得益于新能源汽车销量的增长，比亚迪9月销量为4.79万辆，同比增长38%。该公司9月新能源汽车销量为2.5万辆，同比增幅达121%。

　　但是，对比整车市场，新能源汽车销量占比较低，难以支撑整个市场上行。一般而言，汽车零部件公司与整车公司的配套关系稳定，且多数零部件公司的主营产品配套供应了传统燃油车，整车公司的产销量下滑必然会影响上游零部件公司的供应量。

　　从上市公司情况看，受汽车产销数据下滑影响，零部件上市公司的业绩压力在三季度显现。截至10月22日，130家汽车零部件上市公司中，已有14家披露三季报。整体而言，14家零部件上市公司中，前三季度营业收入出现同比下滑的仅漳州发展、光洋股份、西仪股份3家，且全部实现盈利，而前三季度净利润出现同比下滑的仅4家，即前三季度整体业绩表现尚可。

　　但是，具体到第三季度，除了川环科技、精锻科技、漳州发展、鹏翎股份这4家公司第三季度净利润同比增长外，其余10家的净利润均同比下滑；而第三季度营业收入出现同比增长的有万丰奥威、万向钱潮、精锻科技、长鹰信质、金固股份、南方轴承、鹏翎股份7家，剩余7家出现下滑，占比50%。

　　数据还显示，零部件上市公司第三季度的业绩压力较大。14家公司中，第三季度有5家“增收不增利”，另有5家在第三季度营业收入、净利润均下滑。

　　汽车业内观察人士指出，受下游整车产销增速放缓影响，大部分零部件公司业绩增速将较预期进一步放缓。

　　值得说明的是，有多家上市公司预计今年全年净利润会出现同比下滑，主要原因包括产品销售收入减少，原材料、人工成本上涨，产品毛利率下滑，相关费用增加，部分应收账款回款较慢导致资产减值损失计提增加等。

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