特斯拉前脚玩飞天 后脚发布最大亏损账单

　　当地时间2月6日，SpaceX的“重型猎鹰”携带着特斯拉的Roadster跑车飞向宇宙。这一天，全世界都感受到伊隆·马斯克所打造的科技帝国，不只有冰冷的机械和工厂，更饱含情怀和梦想。

　　欢呼过后，“硅谷钢铁侠”不得不再次回到现实。

　　当地时间2月7日，特斯拉公布了2017年第四季度财报，这是特斯拉有史以来亏损最为严重的单一季度。财务数据显示，2017年第四季度，特斯拉净亏损7.71亿美元，远超去年同期2.19亿美元的亏损。

　　产能问题持续

　　数据显示，2017年第四季度，特斯拉的汽车业务收入总额超过27亿美元，同比增长35.5%。特斯拉表示，这主要归功于公司的汽车交付量较去年同期增长了35%。同时，ZEV积分的销售额在第四季度达到了1.79亿美元，这也很大程度有利于公司的总收入提升。

　　利润表现方面，2017年第四季度，特斯拉汽车业务的毛利率为18.9%，环比第三季度18.3%的数据小幅增长。然而，除去股票性质的补偿费用以及ZEV积分收入的影响，特斯拉汽车的毛利率从第三季度的18.7%下降至13.8%。

　　特斯拉表示，调整后的毛利率的确低于公司的预期，其中一个原因是Model 3的产能进度仍旧不理想。由于Model 3的生产仍然处于产能爬坡的早期阶段，全部运营成本和折旧的分摊使得相关的毛利率为负，从而拖累了总体的利润率。

　　事实上，Model 3产能的问题从该车型一经问世就持续困扰着特斯拉。虽然特斯拉曾宣布要在2017年底将Model 3周产量提升到5000辆，但是数据显示，2017年第三季度，特斯拉仅生产了260辆Model 3，颇令人大跌眼镜。

　　尽管在2017年的第四季度中，特斯拉生产了2425辆Model 3，然而这一数据距离特斯拉此前宣布的目标仍有很大差距。在第四财季的电话会议中，马斯克表示，Model 3之所以会出现严重的产能问题，主要是因为公司对于自身的电池生产能力过于自信，缺乏足够的关注度，导致当前产能不及预期。

　　目前，特斯拉计划在2018年第一季度末实现周产2500辆Model 3的目标，第二季度末，这一目标将进一步提升至周产5000辆。

　　Edmunds的行业分析师兼执行董事杰西卡·考德威尔（Jessica Caldwell）对此却表示怀疑：对于生产的预测是在不断变化的，特斯拉很可能又会在一周或一个月后改变说法。

　　此外，相关资料显示，特斯拉在2017年第四季度中，Model S 和Model X的毛利率也略有下降。特斯拉方面表示，这主要是由于公司对不再使用的固定资产计提了减值。不过，随着内饰搭配和选配项目的丰富，购置以及制造成本的降低，预计Model S和Model X在2018年的毛利率将会回升。

　　烧钱还未结束

　　除了连续亏损，特斯拉的资金问题也远没有到可以令人喘息的地步。

　　汽车行业分析师曾玮向《国际金融报》记者表示，特斯拉目前在包括量产、布局在内的各个方面都还需要大量资金的支持。

　　现实情况也确实如此，2017年第四季度，特斯拉的资本支出达到7.87亿美元，同比2016年同期5.22亿美元的支出，增长超过五成。整年数据则显示，特斯拉在过去的一年中，合计投入超过34.1亿美元，同比增长166.6%。

　　对此，特斯拉也没有否认，并表示公司的大部分支出将用于支持提升1号超级工厂和Fremont工厂的产能，以及设立新的直营体验中心、服务中心以及超级充电站。另外，公司预计2018年的资本支出还将略高于2017年。

　　财务数据显示，2017年，特斯拉的经营性现金流净支出为6065.4万美元，虽然较2016年1.24亿美元的净支出有了明显的减少，但是特斯拉距离资金自给自足仍有很大的差距，现阶段的资本投入还是需要依靠大量外部资金的支持。

　　之前，有国外媒体在报道中称，特斯拉的烧钱速度保持在每分钟约8000美元（约合每小时48万美元）。照此速度，预计到2018年中，特斯拉的资金链就会十分紧张。

　　知名投资大亨艾霍恩（David Einhorn）也曾在去年年中表示，随着特斯拉开启Model 3车型的量产，公司预计将在2017年烧掉20亿美元的现金，而以特斯拉目前的现金储备，只够支撑三个季度。

　　就特斯拉如何应对资金链的问题，《国际金融报》记者采访了特斯拉（中国）的公关经理段峥峥，对方没有回复记者的相关问题。

　　值得注意的是，特斯拉通过举债获得的现金在2017年高达24.1亿美元，同比2016年的5.4亿美元，激增348.5%。尤其在第三季度中，特斯拉合计收到逾18.2亿美元的借入资金。

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