PSA接盘欧宝这22亿欧元花的到底值不值？

2012-09-07 行业资讯车质网王子华

　　3月6日，“眉来眼去”许多时日的通用与PSA（标致雪铁龙集团）终于达成协议，原属通用旗下的欧宝/沃克斯豪尔公司和通用汽车金融欧洲业务转让与标致雪铁龙集团，交易价值总计22亿欧元。

　　那么，“吃瓜群众”可能要问了：PSA花了22亿欧元到底买到的是什么？通用为什么与“交往”了88年之久的欧宝分手？而欧宝又将何去何从？本文或许无法准确地给出这些问题的答案，但小编会尝试从不同的角度去解读这一近期的热点事件，在一切尘埃落定之后，为您增加饭后谈资。

　　欧宝是谁？

　　根据PSA官方发布的消息，该集团将为达成收购支付22亿欧元，其中13亿欧元用于收购通用旗下汽车品牌欧宝（Opel）和沃克斯豪尔（Vauxhall），另外9亿欧元用于同法国巴黎银行（双方按50:50的股比成立合资公司）一起收购通用汽车金融在欧业务。由于沃克斯豪尔几乎等同于欧宝在英国开的分厂，所以这次被收购的主角毫无疑问是——欧宝。

　　君威原型车——欧宝英速亚

　　对于不少年轻的读者来说，欧宝这个名字似乎有些陌生，毕竟从1993年进入中国市场到2015年初正式退出中国市场，其间也不过22年时间，但惨淡的销量与稀少的保有量则令其可见度甚至远低于保时捷、玛莎拉蒂这些豪车品牌，所以其极低的知名度也就可想而知。

　　然而欧宝与国内消费者的交集其实远比大家以为的要多得多，作为一个有着百年历史的汽车品牌，始创于德国的欧宝早在1929年就被通用买下了80%的股份，并于1931年被继续增持至100%成为了通用在欧洲的第一家子公司。通用在国内的别克品牌旗下的多款车型就和欧宝有着千丝万缕的联系，尤其是紧凑型和中型车，比如威朗和君威等，甚至是以欧宝车型为原型，所以在得知这一收购消息后，小编的第一反应是：这……新君威该怎么办？

　　通用为何要与欧宝“分手”？

　　不得不说，作为一家有着悠久历史的厂商，欧宝有着丰富的技术与资源积累，尤其是在中小型车上工程造诣极深，这也是通用这么长时间未能舍弃欧宝的重要原因。然而自1999年以来，欧宝在欧洲的运营一直处于亏损状态，十几年时间，通用的欧洲业务累计亏损超过两百亿欧元之巨，即使通用为了支持欧宝将雪佛兰品牌撤出了欧洲，仍未能扭转欧宝持续亏损的局面。早在2013年，通用就已经制定计划，在2015年要实现欧洲市场盈利，这个计划的时间底线就是2016年，然而由于多方原因，2016年欧宝仍未能实现盈利，通用最终选择放弃欧宝，真的是哀莫大于心死。

　　另一个重要原因是，通用对欧宝的技术依赖似乎没有原来那么强了，随着中国和韩国设计中心在小型车上的进步，以及美国和中国市场的偏好向SUV等大型车的转变，欧宝对于通用的全球产品研发的价值已经大不如前，更何况在中国这个世界最大的汽车市场，通用早就找了最好的合作伙伴——上汽。毫无疑问，欧宝对于通用来讲，已成鸡肋。

　　PSA花了22亿欧元到底买了个啥？

　　号称是欧洲第二大汽车生产商的PSA，其第二的位置一直以来都在面临着来自同胞雷诺的严重威胁，PSA最不希望看到的就是被雷诺反超的那一天，然而在2016年，这一天终于还是来临了。2016年PSA在欧洲的销量为1,446,052辆，同比下跌0.2%；雷诺集团2016年在欧销量则同比增长12.1%至1,496,394辆，该集团销量正式反超PSA晋级欧洲市场销量第二大汽车集团。

　　而收购欧宝/沃豪后，PSA全球销量将从目前的310万辆猛增到430万辆，欧洲的市场份额也将从目前排名第三的10.7%增加到17.1%，重回第二。毫无疑问，PSA通过收购欧宝，其年产销量将纵身一跃超过400万辆，巨大的规模效应无疑将有助于提升集团利润，并牢牢把持住欧洲第二大汽车生产商的位置。标致、雪铁龙、欧宝以及DS四大品牌所塑造的这一整套产品品牌结构，将把PSA营造为一个真正的汽车巨头。

　　除了市场份额的增加，PSA同样感兴趣的还有欧宝的技术，前文提到，这也是通用曾经不愿放弃欧宝的重要原因。一直以来PSA备受高成本研发所累，研发成本居高不下造成产品售价不够接地气，而欧宝在欧洲多国负责超过10款车型的动力总成和零部件的开发，同时还有4个研发及测试中心，之前也一直负责研发通用旗下的Epsilon I、Epsilon II等平台，让通用受益匪浅。

　　此次收购交易达成，欧宝的技术以及研发能力将使PSA集团直接受益。PSA有望从采购、制造、研发等环节和欧宝形成协同效应，集团主席Carlos Tavares在对证券分析师的电话会议上表示：“收购欧宝之后，新集团每年将节省17亿欧元。新集团在采购、平台整合和生产上将大幅度的提升效率。合并带来的节流效应将在2026年达到峰值。”

　　欧宝路在何方？

　　作为此次事件的核心，欧宝品牌的前生今世不禁令人唏嘘，但持续多年的亏损也并不能给欧宝的未来定性，毕竟它的老东家通用也曾在2009年经历过破产风波。但对中国消费者来说，欧宝能否重返中国市场才是更令人关心的。从1993年到2015年，22年间欧宝并没有什么令人称道的销量成绩，但作为中国人相对偏爱的德国品牌，如果PSA能借助其股东东风集团的支持将欧宝通过国产的方式重新投入中国市场，或许其由内而外散发的“德味儿”可以助力PSA集团向大众发起挑战，拓宽PSA集团在华的市场空间。

　　小结：

　　对于这类大型的跨国收购，在短期内很难说有哪一方会是绝对的受益者，各取所需才是这类交易的最终目的。通用作为中国市场和美国市场的巨鳄，却始终玩不转欧洲人的钱包，雪佛兰撤出欧洲市场后，欧宝作为最后的桥头堡表现却始终无法让通用满意。此次抽身而出，对通用来说相当于暂时完全放弃欧洲市场，即使后期再次引入雪佛兰品牌也未必能够重新打开欧洲市场的大门。而与欧宝共享着多款车型的别克或许可以成为通用在欧洲的一个突破口，其与欧宝相当的品质非常适合去弥补失去欧宝之后的市场空白。

　　吃下欧宝的PSA所急需的，就是迅速扩大市场份额以坐回欧洲老二的位置，就这一目的来说，这22亿欧元花的还算是物有所值，增大体量的同时又干掉了一个欧洲市场的直接竞争对手——通用，可谓是一箭双雕。但对于在中国与美国市场捞不到好处的PSA来说，此举无疑会进一步提高对欧洲市场的依赖性，而收购的支出与欧宝重组需要的资源还将分散PSA在其他市场的投资，其中利弊，还得企业结合自身运营状况谨慎评估，对企业管理层来说这必将是一次不小的挑战。

　　不管如何，这是一桩“通用愿打，PSA愿挨”的收购，而买卖双方都自有其充分的理由。失去欧宝的通用将以何种姿态重返欧洲市场，而得到欧宝的PSA又是否能让这个十多年不开花的“铁树”扭亏为盈，应该只有时间才能给出一个准确的答案。