亏损 举债 庞大集团困境缠身传计划“卖壳”

　　    国内汽车经销商巨头庞大汽贸集团股份有限公司(以下简称“庞大集团”，9月11人晚间发布公告称，董事会秘书王曙华递交书面报告，因个人原因辞职。据《中国经营报》记者了解，王曙华从上任到离职，仅40天。

　　    因涉嫌内幕交易等违规行为被中国证监会调查，给庞大集团的经营带来的负面影响在2018年上半年持续发酵，叠加今年整体资金环境偏紧等因素，庞大集团的融资困难、资金紧张问题进一步凸显，公司的正常经营受到严重影响。庞大集团发布的2018年半年报显示，营业收入和效益均同比出现较大幅度下滑。

　　    亏损、举债、受罚，伴随着这些困扰，外界传言庞大集团已在计划“卖壳”。面对外界传言和针对目前的困境采取何种有效措施改善局面，记者至函庞大集团，截至发稿未获回应。

　　    重重困境缠身传计划“卖壳”

　　    庞大集团是以汽车销售服务为主业的大型汽车营销企业，A股上市公司，代理北汽、比亚迪、一汽大众、奥迪、奔驰等国内外近百家主流汽车品牌，2017年以704亿元的总营收在中国汽车经销商集团百强排行榜中排名第四位。

　　    9月11日晚间庞大集团发布公告，董事会秘书王曙华因个人原因辞去公司董事会秘书职务，并将不在公司继续工作。

　　    从公告内容“暂由公司高管曹学军先生代行董事会秘书职责……公司将尽快按照规定聘任新的董事会秘书”中隐约看出，此次人事变动稍显突然。王曙华从上任董秘到离职，仅40天。

　　    近一年多来于庞大集团而言可谓多事之秋，自去年被证监会立案调查后，便有独立董事、高管、证券事务代表等多次人事变动。2017 年4 月 28 日，庞大集团因涉嫌违反证券法律法规接到证监会的立案调查通知，并被提醒如最终被认定存在重大违法行为，公司股票存在可能被实施退市风险警示及暂停上市的风险。同年7月，中国证监会以 “未如实披露权益变动情况和遗漏披露相关融资安排” ，给予违法主体庞大集团董事长庞庆华等人警告及罚款作为行政处罚。

　　    庞庆华今年5月曾公开坦言，“2017年被中国证监会调查的事件给公司的经营带来了前所未有的负面影响，特别是融资困难、资金紧张制约了公司的正常经营，这给我们带来了很大的伤害。”

　　    此事后，庞大集团资金链紧张、负债高企、亏损等诸多问题集中浮出水面，人事变动、变卖资产等动荡也接踵而来，2017年成为庞大集团“发展史上所处经营环境最艰难的一年”，“难情”延续至今。

　　    财报显示，2017年庞大集团归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，同比下降44.45%;扣非后净利润亏损2.09亿元，同比大幅下滑超过207%。

　　    8月31日，庞大集团发布了2018年半年度报告，其财务状况进一步“失色”，公司上半年实现营业收入271亿元，同比下降17.66%; 利润4.03亿元，同比减少10.28%，其中归属于母公司所有者的净利润 2.59亿元，同比下降12.82%，扣非后净利润亏损超过6亿元，同比暴跌2784.64%。

　　    业内人士推测，被证监会调查事件发生后，庞大集团或被多家金融机构停止授信，资金流动性不足，直接导致经营受困。庞大集团亦在财报中坦言，被中国证监会调查事件给公司的经营带来的负面影响持续发酵，叠加 2018年度的整体资金环境偏紧等因素，公司的融资困难、资金紧张问题进一步凸显，继而严重影响并制约了公司的正常经营。

　　    记者根据其公告粗略统计，从去年5月底至今庞大集团多次转卖资产回笼资金，涉及资金超过32亿元。2017年5月31日，庞大集团以对价7.30亿元将子公司沈阳庞大置业70%股份转让，6月1日对价0.48亿元将旗下公司石家庄誉丰100%股权转让，6月30日对价1.24亿元将子公司廊坊金汇颐80%股权转让。2018年5月对价12.5亿元将旗下直接或间接持有的5家奔驰4S店100%股权转让，8月10日庞大集团再次公告出售直接或间接持有的旗下包含北京雷萨、济南奥迪、济南大众、济南双龙、济南斯巴鲁、石家庄广顺广丰、沈阳广丰、石家庄弘丰广丰以及青岛公司9家子公司100%股权，转让价格目前拟定为10.93亿元。除变卖资产回笼资金外，有消息称庞大集团还陆续关停旗下多个4S店。

　　    记者对比数据了解到，庞大集团旗下全资子公司、参股公司2018年上半年较2017年分别减少29家、8家。截至2018年上半年，庞大集团旗下全资子公司为1296家，控股子公司为23家，参股公司20家。

　　    庞大集团表示，通过减员增效、处置资产等方式降低费用、回笼资金，尽最大努力维持公司的正常经营。同时，被外界诟病的管理问题也引起其重视。庞大集团称，为了改善公司的经营管理，公司控股股东积极谋划引进战略投资者，目前已经取得一定进展。

　　    依赖变卖资产维持公司经营能坚持多久，这是业内关注的问题。另有媒体报道，目前庞大集团正在计划“卖壳”，但此消息未得到庞大集团的回应。值得关注的是，近一年来，庞大集团多次发布股东减持公告。

　　    “经销商库存预警指数”连续8月高于警戒线

　　    记者注意到，在上述问题爆发之前，庞大集团自2011年上市以来主营业务盈利已亏损多年。记者根据其财报统计，扣费后的净利润，除2016年盈利外，2012年、2013年、2014年、2015年、2017年分别亏损9.32亿元、0.44亿元、2.73亿元、0.31亿元、2.09亿元。负债率持续在70%以上。

　　    亏损、高负债、变卖资产、关店……作为行业头部企业，庞大集团今日的处境令人唏嘘。

　　    但其实，陷入亏损等困境的并非只有庞大集团经销商一家，从近期媒体报道来看，今年以来，包括沃尔沃、东风标致、Jeep等品牌在内的经销商，或因亏损或因库存压力等多方面原因，宣布退网、维权事件不断出现。

　　    “现在整个市场大多都在亏损，只是亏损多少的问题。”一位经销商告诉记者。据了解，传统汽车经销模式下，经销商的主要经营业态是品牌 4S 店模式，其主要盈利构成是销售利润、 厂家返利、售后维修收入、其他增值服务收入等。

　　    多位经销商受访时提到，为走量拿到厂家最高返利，单车亏损销售，但有时由于整车售价太低，返利后整车销售部分整体仍亏损。“33万元的单车，批发价30万元给到经销商，最终售价可能是23万元，销量表现好的每辆车能拿到几万元的返利，折合后可能还是亏损，销量不好的亏损更多。”一位刚转行的前经销商粗略举例。

　　    不过，低价甚至亏本销售也未必能明显拉动销量。“现如今整车市场大环境持续保持微增长，同时市场选择增多，竞争激烈。”一位汽车分析师表示。乘用车市场已呈现从微增长到负增长的趋势，全国乘联会公布的数据显示，今年8月，全国狭义乘用车销量为173.4万辆，同比下降7.4%，已连续3个月负增长。

　　    2017年，汽车行业整体经济运行增速放缓，汽车经销商的库存压力增长，2018 年受市场总需求持续放缓等因素影响，库存压力持续存在。中国汽车流通协会公布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示， 2018年的“经销商库存预警指数”已连续8个月高于警戒线。其中，8月汽车经销商库存预警指数为52.2%，同比上升5.1个百分点。

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