Model 3量产遇“强敌”股值一日蒸发120亿

2012-11-25 行业资讯每日汽车张玉硕

　　股价下跌20%，市值蒸发百亿，Model 3量产能否挽特斯拉于狂澜之既倒？

　　据特斯拉CEO马斯克实时推特汇报，7月7日，特斯拉首批Model 3开始生产，并将于当月28日举行交车仪式，马斯克将成为其首位车主。

　　Model 3的首位订购者为特斯拉董事Ira Ehrenpreis，但将这辆Model 3送给了马斯克，作为其46岁的生日礼物。随后马斯克在推特上的喜滋滋地透露：“我是Roadster和Model X的首位车主，不过第一辆Model S却不在我手上。”

　　根据日前公布信息，特斯拉方面预测Model 3的产量将呈指数增长，8月100辆，9月1,500辆，然后从12月开始每个月20,000辆。

　　自2016年3月特斯拉Model 3首次亮相以来，大家就纷纷预测这款价格低廉（相对Model X和Model S而言）、需求旺盛（全球订单超40万辆）、考验巨大（现金流、产能）、风头正盛（市值因此超过通用、福特）的车究竟能否在掀起江湖风云。

　　但是，尽管并未如预测一样跳票，特斯拉Model 3这款车量产前一天却面临一场风波。7月6日，特斯拉股价骤跌20%，引发了资本市场对市场需求、特斯拉产能、现金流和多重担忧。

　　首先就是特斯拉的资金问题。作为一家2003年就成立的汽车制造企业，自2010年上市以来，除了2013年第一季度盈利和2016年第三季度盈利外，特斯拉一直是亏多盈少。靠着马斯克高超的融资手段屡次化险为夷。

　　就今年的财务状况看，特斯拉一季度财报显示，截至一季度末，其现金为40亿美元，乍看之下，现金流充沛，但一季度现金外流达6.22亿美元，应付款项已经增长至15亿美元，且特斯拉的长期债务高达70亿美元。考虑到到Model 3大规模生产，而特斯拉未来可能会遭遇资金短缺问题。

　　其次是Model X和Model Y的需求也在下跌，在Model 3的影响下，可能不及10万辆的预期。第一季度，特斯拉全球交付量为25,000辆，其中Model S 13,400辆，而Model X 11,500辆；而到第二季度，2017年第二季度，特斯拉全球新车交付销量将将超过22,000辆，其中特斯拉Model S刚刚越过12,000辆，特斯拉Model X电动SUV销量仅超10,000辆。

　　Model 3量产对特斯拉虽然能起到提振作用，但在短时间内却影响有限。而产能不足，以及来自传统汽车制造商激烈的竞争，都将影响到Model 3，进而影响到特斯拉的股票和毛利率。

　　据《海外汽车并购》消息，Tesla 副总裁Diarmuid O’Connell 称，截至2017年4月15日，特斯拉Model 3 累计共收到订单达40万台，目前这一数字是50万辆，为此前特斯拉内部预计销量的3倍。而特斯拉在内华达州最大的千兆工厂（Gigafactory)的电池产能也不过才能供给50万辆，虽然比2016年8万辆的产能有不少提升，但仍然负担沉重。

　　特斯拉并没有给出Model 3的具体预计销量目标，但再三强调其承诺在2018年交付50万辆的，到2020年交付100万辆。特斯拉曾宣布到2017年年底，其将公布四处新超级工厂的选址，将减轻其在电池方面的负担。

　　特斯拉所面临的竞争未来可能趋于白热化。如果说之前Model X和Model S动辄8、9万美元以上的价格使得其竞争对手只锁定在保时捷等超豪华品牌，那么Model 3已经下探到了主流汽车制造商的领地，后者还纷纷向“电气化”转型，通用推出了Bolt，大众推出了I.D.系列，沃尔沃甚至宣布要到2020年全部实现电动化。