特斯拉股价再创新高 2020年之前不会盈利

　　在当地时间周一美国股市收盘时，特斯拉的股价为385美元，较前一交易日收盘时的379.81美元上涨了5.19美元，涨幅为1.37%。这也成了特斯拉自2010年7月IPO以来收盘价的最高点。

　　在股价创下新高之后，特斯拉的市值也创下了新高。按周四收盘时的价格计算，目前特斯拉的市值为642.5亿美元，比562亿美元的通用和454亿美元的福特都要高，领先优势在进一步扩大。

　　然而，华尔街知名投资银行Jefferies的分析师Philippe Honchos认为，特斯拉的盈利预期并不乐观。他表示，特斯拉的垂直整合业务模式也可以像市值一样迅速扩大，并且实现盈利。

　　Houchois说，特斯拉已经证明了它在市场上拥有最好的电动汽车，但是该公司最大的障碍不是汽车而是其本身，如果它不能以自己的方式找到出路，那么它就不值得现在的价格。

　　Houchois认为，不断提高营收是很容易的事情，但特斯拉45000万辆Model 3的订单相当于目前全球轿车市场的15%到20%的份额。这让他对市场能否够吸收这么多汽车的能力持“保留态度”。

　　特斯拉预计也将很快推出一款新的半卡车，这也会增加其营收。

　　然而，在特斯拉的开支极其大的情况下，将营收转化为盈利则是比较难得事情。生产汽车所需电池的成本预计将在2018年达到总营收的24%左右，到2020年会由于超级电池厂Gigafactory的完工以及生产更多的汽车下降到20%以下。

　　制造原料成本在上升，电池价格也在收缩。电池技术发展缓慢，而在能源密度方面，特斯拉在竞争中没有明显优势。当然，特斯拉确实拥有竞争对手所没有的制造经验。

　　特斯拉在2016年第三季度实现了盈利，打破了连续13个季度亏损的局面，但Houchois认为，直到2020年，特斯拉才会再次实现盈利。

　　特斯拉2017财年第二季度财报显示，总营收为27.90亿美元，较上年同期的12.70亿美元增长119.7%；净亏损为3.36亿美元，较上年同期的净亏损2.93亿美元扩大14.7%，成特斯拉史上最大的亏损。

　　Houchois表示：“公平地说，管理层更关注于提供有吸引力的产品，并为增长奠定基础，而不是创造利润。但根据我们的估计，在2020年之前，特斯拉将不会盈利，其毛利率的增长让人怀疑它能否产生相应的回报。”

　　Houchois预计，到2019年，特斯拉的收入将比其他分析师的平均水平低约5美元。华尔街分析师预计亏损2.40美元，而houchoa预计将亏损3.26美元。

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