KKR出价较低 FCA将寻求马瑞利的其它竞购者

　　    据外媒报道，菲亚特克莱斯勒（Fiat Chrysler Automobiles, FCA）曾与私募基金KKR就出售FCA旗下零部件业务马瑞利（Magneti Marelli）进行商谈。据知情人士透露，目前FCA认为KKR出价太低，该公司将对其它潜在买家进行评估。

　　    当地时间9月12日，知情人士透露，最近几个月，全球贸易紧张局势和FCA等汽车制造商以及大陆等供应商发出的利润预警，削弱了人们对该行业的信心，使得马瑞利的剥离和在米兰证券交易所上市的市场条件有所恶化。KKR想要以58.3亿美元左右的价格收购马瑞利。而该出价低于FCA寻求的最低估值60亿欧元（69.8亿美元），因此结束了双方谈判的排他性。

　　    FCA如今可评估收到的其它有关马瑞利的询价，如果价格不合理，首选计划依然是将马瑞利剥离，该计划已于今年4月份经董事会批准。这是另外一种获得价值并简化组织结构的可行方法。FCA和KKR对此尚未置评。

　　    该知情人士透露，如果KKR提高估值，其与FCA的谈判还有可能恢复。如果达成协议，预计KKR可能会将马瑞利与日本零部件制造商康奈可(Calsonic Kansei Corp.)结合，从而打造出一家汽车零部件巨头。KKR去年以约45亿美元的价格从日产汽车和其他股东手中收购了康奈可。

　　    FCA前CEO马尔乔内(Sergio Marchionne)去世后，由麦明凯（Mike Manley）接手执掌公司，对马瑞利业务的抉择将是麦明凯上任后的首个重大里程碑之一；也将是该公司董事长John Elkann在马尔乔内去世后将要做的首个并购决定。不过，根据FCA今年6月份公布的五年战略，马尔乔内表示，如果买家出手阔绰，FCA对出售马瑞利业务持开放态度。

　　    马瑞利的法国竞争者佛吉亚，其EDITDA（税息折旧及摊销前利润）是马瑞利的3.8倍。知情人士表示，按照同样的估值，马瑞利的市值将少于46.6亿美元。预计马瑞利今年的EBITDA约为11.7亿美元。

　　    本月早些时候，由于贸易形势紧张和汽车股低迷，沃尔沃汽车推迟了其首次公开募股（IPO）计划，并表示，时机不是最佳的。此外，阿斯顿马丁也在推进其在伦敦的IPO计划。

　　    上个月，知情人士透露，在和KKR开始商谈之前，阿波罗全球管理有限责任公司（Apollo Global Management）等其它潜在买家已对收购马瑞利业务表现出兴趣。据报道，马瑞利可能会根据与竞争者的对比获得76亿美元企业估值，还将很可能获得高收益的信用评级。彭博行业研究高级信用分析师Joel Levington表示，马瑞利可能会为FCA提供超20亿美元的股息。

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