特斯拉三季度交付创新高管理结构余波未平

2018-10-12 行业资讯 21世纪经济报道

　　不久前马斯克与美国证监会（SEC）的和解没有改变他“出言无忌”的脾性，也未挽救其股票的颓势。特斯拉股价最近连续五天暴跌，一周内市值蒸发超过100亿美元。北京时间10月9日，特斯拉收盘报250.56美元，下跌4.35%，股价创下近18个月新低。

　　尽管股价不断下跌，但特斯拉业务表现却并不糟糕。定价平民的特斯拉Model 3已成北美市场最受欢迎的轿车之一。而在刚刚公布的三季度报告中，Model 3的产量也大大超出华尔街的预期。10月9日，特斯拉发布报告，称之前接受美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）测试的车型中，Model 3最安全。

　　靓丽的业绩之外，在“私有化推特门”的影响下，特斯拉或将迎来其最大规模的组织挑战：马斯克将亲弟弟等亲信遍布于董事会，特斯拉如何找到可以形成制衡的管理人才，9月系列变动中面对出走危机的管理层如何再次鼓舞士气，都成为股价外的焦点。

　　而在蒸发100亿美元的同时，特斯拉终于迎来了部分看多。当地时间10月8日，麦格理发布报告，称特斯拉的目标价格为430美元，较周一250.56美元的收盘价高出72%，也高过虚晃一枪的私有化价格420美元。

　　 “汽车业正立于由破坏性创新及技术推动的转型的悬崖边，而特斯拉是处于‘独特地位’的领导者。”分析师梅纳德·乌姆（Maynard Um）在一份报告中表示。

　　 和解后“故伎重施”引骚动

　　 9月29日，马斯克与SEC达成和解协议。消息一出，10月1日开盘时特斯拉股价高涨17%，给投资者吃下了一颗定心丸。

　　长期以来，马斯克对美国证监会一直抱有非常负面的看法。但根据《华尔街日报》刚刚公布的消息，和解是马斯克不得已的权宜之计，更是亿万富翁Mark Cuban极力劝阻下的产物，后者曾经与美国证监会缠斗5年之久。

　　和解协议对马斯克和特斯拉提出四点处罚：马斯克辞去特斯拉董事长职务，由独立董事取代，马斯克三年内无资格当选董事长；特斯拉将任命两位新的独立董事；组建一个新的独立董事委员会，并实施额外的控制和程序，监督马斯克的言行；马斯克和特斯拉将分别支付2000万美元的罚款，根据法院批准的程序向受害的投资者分发4000万美元的罚款。

　　业界普遍认为，此次SEC对马斯克的起诉只是对马斯克近期“出言不逊”的一种提醒，但马斯克却似乎未从“私有化”事件中学会控制情绪。

　　在和解协议中，SEC明确要求特斯拉监督马斯克与投资者之间的沟通，然而就在协议达成后的第5天——10月4日，马斯克在其个人推特账号上公开嘲讽SEC，利用相同缩写，称SEC为Shortseller Enrichment Commission，即“空头致富委员会”。

　　嘲讽引发新一轮的股价大跌，投资人再次“用手投票”，对马斯克的推文表现出悲观情绪。

　　同一天，美国地区法官Alison Nathan要求马斯克和SEC在一周之内发布联合声明，证明之前的和解“公平合理，且公众利益没有受到侵犯。”

　　 “这恰恰证明为何SEC在和解协议里要求董事会要控制马斯克发推特。”SEC前主席哈维?皮特认为，马斯克使用推特的方式很危险，需要由公司董事会控制。

　　 公司管理成主要矛盾

　　如果11日的声明得到通过，马斯克在未来三年之内将不再担任特斯拉董事长的职位。

　　马斯克持有特斯拉22%的股份，但是通过多数决议架构拥有对特斯拉的绝对控制权。多数决议规定，在特斯拉的重大决定中，必须有超过三分之二的股东同意，才能通过。

　　此前曾有特斯拉股东提出股东提案，要求废除多数决议架构，但被公司驳回。特斯拉当时发布声明称，多数决议架构旨在保证公司的长期目标不受短期利益左右。

　　特斯拉的公司管理日渐成为公司的主要矛盾。2017年，特斯拉的股东要求公司每年选举董事会。根据SEC的文件，除了马斯克外的投资人，有47%的人赞成推翻公司现有的董事会架构。

　　按照现有的董事会架构，在选择新一任董事长时，特斯拉极有可能再推出一位马斯克的亲信，超过三分之二的特斯拉董事会成员是自2010年特斯拉上市时就占据席位的“公司元老”。有媒体报道称，特斯拉部分董事会成员提议21世纪福克斯公司首席执行官、默多克之子James Murdoch接替马斯克出任董事长，他是特斯拉的资深董事会成员。

　　董事会之外，9月以来已有五位特斯拉高管被曝出离职，除特斯拉负责全球供应链管理的副总裁利亚姆?奥康纳（Liam O ‘Connor）外，另外4人分别是特斯拉人力资源主管加布里勒?托勒达诺（Gabrielle Toledano）、特斯拉全球财务与运营副总裁Justin McAnear、特斯拉首席会计官戴夫?莫顿（Dave Morton），以及特斯拉全球财务与运营副总裁贾斯廷?姆卡尼（Justin McAnear）。

　　知名投资者、全球最大的空头基金公司Kynikos Associates的创始人吉姆?查诺斯（Jim Chanos）看到特斯拉的一系列高层离职名单后，直呼“震惊”。他表示，特斯拉持续进行的高管“离职潮”说明该公司正在经历着动荡期，而这也是有些投资者不看好其股价的原因。

　　 三季度出货量创纪录

　　马斯克的硬气部分来自于三季度产量的大幅度上升。在与SEC和解后，马斯克向员工发送邮件称，特斯拉已经非常接近实现盈利，将迎来史诗级的胜利，并超过所有人的预期。

　　 10月2日，特斯拉公布，今年三季度生产电动汽车约8.01万辆，较此前创下最高纪录的二季度产量高出50%以上，其中三季度生产Model 3 约5.32万辆，几乎是二季度产量的两倍。Model S和X产约2.69万辆，略高于二季度产量，符合公司全年预期产量指引。

　　这意味着，特斯拉的Model 3产量超出了华尔街共识预期水平约5.04万辆，略低于彭博Model 3追踪指标预计的5.35万辆，也意味着，三季度最后一周Model 3产量达到了5000辆的目标，当季每周均产约4000辆。

　　特斯拉还公布说，三季度出货8.35万辆，其中Model 3、S和X分别为约5.58、1.45和1.32万辆，当季出货量占去年全年总出货量的80%以上，Model 3的出货量为此前所有季度出货总量的两倍。

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