在中陷入困境的PSA为何对收购欧宝信心满满

　　PSA集团周四（2月23日）公布的最新年度财报显示，受益于此前实施的一系列复兴战略，该集团2016年全年获利接近翻倍。

　　凭借长达一年的成本削减以及中高端车型的热销，PSA集团去年的经常性营业利润由2015年的27.3亿欧元攀升18%，至32.4亿欧元，净利润则增长92%，至17.3亿欧元。汽车业务部门的销售利润率在5%的基础上提升一个百分点，达到创纪录的6%。同时，该集团产生了27亿欧元的自由现金流，净现金部位达68.1亿欧元。

　　有鉴于此，PSA方面将2016-2018年汽车部门利润率平均目标由4%上调至4.5%。该集团预计，2017年欧洲、拉丁美洲及俄罗斯“需求稳定”，中国市场将增长5%。此外，PSA集团拟就2016年获利，每股派息0.48欧元。这也是该公司6年以来首度派息。

　　这些出色的财务指标及利好消息被认为将在其对通用汽车欧洲业务的收购过程中起到积极作用。

　　在从法国政府及中国汽车制造商——东风集团获得紧急援助的3年后，当年亏损严重的PSA集团如今已在考虑收购通用汽车旗下的欧宝品牌。作为后者的欧洲业务，欧宝品牌近几年的盈利能力令人堪忧。该品牌最后一次盈利还要追溯到1999年。近20年来，该业务部门的累计亏损已超过20亿美元。

　　“自2013年年底至今，集团自由现金流累计已达80亿欧元，我们已准备好抓住机遇。”PSA集团首席财务官杜乾勇（Jean-Baptiste de Chatillon）周四表示。他认为，该集团目前以可以通过部署这些资金来进行一些有利可图的投资，并“将钱投入那些对股东最有利的领域”。但他拒绝就收购欧宝的谈判置评，仅表示此项交易目前尚无定论。

　　眼下，通用汽车与PSA集团正在对欧宝进行估价。知情人士透露，双方对欧宝的估价约为20亿美元。该人士表示，此次20亿美元的标价包括大约10亿美元的现金以及10亿美元的债务形式。但由于此前双方正在评估养老金负债、商标权价值以及成本节省潜力，因此具体数量目前尚未固定。

　　PSA方面此前曾与欧宝有过良好的技术合作。本次收购如顺利进行，则有望通过进一步的融合提升 PSA 集团整体的产品实力以及在全球市场上的占有率，同时降低采购及研发成本。

　　对该集团所处的大众消费性汽车市场而言，销量极为关键。而欧宝品牌所能带来的120万台年销量，将有助PSA集团基于规模效益摊薄用于研发自动驾驶及清洁动力的成本。

　　据最新测算，PSA如实现对欧宝的并购，合并后的企业将成为欧洲在销量方面规模第二的汽车制造商，排名仅次于大众汽车，其合计销量在2022年将达到500万台，且每年节省成本多达20亿欧元。

　　另一方面，作为PSA集团中国业务的重要合作伙伴，东风集团也将从本次收购中获益。

　　除了与通用方面进行积极沟通外，PSA集团在过去几天内还致力于从政治层面为收购欧宝一事扫清障碍。该集团CEO唐唯实（Carlos Tavares）当前的任务是尽可能多地获取各方对这一交易的支持。

　　分析人士认为，德国、法国和英国是受本次收购计划影响最大的三个国家，而上述三国目前正面临着政治上的变动，因此对影响数千人就业的协议态度谨慎。

　　知情人士透露，PSA集团目前已与巴黎、伦敦及柏林方面就收购欧宝汽车一事统一意见。该人士称，唐唯实周三（2月22日）与英国首相特蕾莎·梅（Theresa Ma）通话，并与法国经济财政部部长沙班（Michel Sapin）取得沟通。此前一天，他还与德国总理默克尔（Angela Merkel）进行了通话。

　　在周三的谈话中，唐唯实向沙班以及法国工业部部长希鲁格（Christophe Sirugue）介绍了该公司“与欧宝/沃克斯豪尔品牌（Vauxhall，欧宝在英国采用的品牌名称）建立战略联盟”的计划。目前，上述品牌由美国汽车制造商通用汽车所有。

　　“两位部长均对这一计划表达了支持。”法国财政部发言人在一份声明中表示。“这场潜在的收购以及通用汽车欧洲业务的活力将在欧洲汽车行业间促成一家新的领导企业，该企业旗下将囊括互为补充的五大标志性汽车品牌。”

　　PSA集团证实，唐唯实在周三早些时候与英国首相特蕾莎·梅的通话中也听到了类似的意见，后者支持PSA集团通过收购通用汽车的欧洲业务，“令沃克斯豪尔品牌得到更进一步的发展”。

　　在一份声明中，PSA集团表示，通话双方围绕上述话题进行了一场“极具建设性的谈话”，特蕾莎·梅甚至将PSA集团对沃克斯豪尔（欧宝）的收购计划视作“英国汽车工业史上的重要时刻”。

　　唐宁街10号的一名发言人表示，“首相和唐唯实先生就英国与沃克斯豪尔位于埃尔斯米尔港和卢顿的两家工厂对英国的重要性进行了探讨，并分享了双方对保护并促进相关就业的意愿”。

　　“作为回应，唐唯实先生表达了进一步发展沃克斯豪尔品牌并惠及其忠实客户的意愿。”一名接近上述通话的信源透露。

　　在前一天与默克尔的通话中，唐唯实同样介绍了“创造欧洲汽车行业佼佼者”的想法。他向德国总理表示，此举将帮助五大欧洲汽车品牌形成强大的合力，并“从由此产生的品牌认同感中获益，未来这些欧洲汽车品牌将在各自的市场上更深入人心”。

　　此后，默克尔通过其发言人塞柏特（Steffen Seibert）表达了对PSA集团收购欧宝的支持。

　　德国政府、英国政府以及来自欧宝和沃克斯豪尔的工会代表上周对PSA集团“一旦收购上述两大品牌，将如何解决旧员工的就业问题”表达了担忧。

　　在英国，PSA集团“快速节省成本”的预期在沃克斯豪尔的员工间也引发了不小的恐慌，后者担心PSA集团的接手将伴随着裁员而来。因为唐唯实此前在描述并购成功后的前景时，曾表示将“通过快速整合基础制造平台”来实现节约。

　　欧宝在欧洲6国设有约10家工厂。截至2015年底，该汽车制造商共有3.56万名员工，其中1.83万人在德国生活。而PSA方面的员工数量则达到18.4万名。

　　对此，唐唯实向各国政府做出了承诺。他表示，PSA集团将坚持针对雇用、投资、保持工厂厂址以及员工工作地点的保证，同时确保欧宝独立的公司地位。

　　事实上，欧宝方面目前已获得续聘现任经理级别员工、维持现有公司管理结构以及在2020年之前继续投资德国境内欧宝工厂的承诺。现任经理级别的员工将至少任职到2018年底。

　　不过默克尔周三依然重申，希望PSA集团能在收购欧宝的行动中“拿出积极措施”来解决上述问题。

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