北汽新能源巨资换壳 寄愿长远但前路慢长

　　1月22日，主板上市公司S*ST前锋和北汽新能源股东之一渤海汽车相继发布公告表示，渤海汽车与前锋股份以及北汽新能源其他股东共同签署《资产置换及发行股份购买资产协议》，前锋股份拟合计作价288.5亿元，通过资产置换及发行股份购买资产的交易方式向包括北汽集团在内的共计36名交易方购买其持有的北汽新能源100%股权，股份发行价格为37.66元/股，同时募集不超过20亿元配套资金。也就是说，北汽新能源将以通过资产置换的方式借壳上市。如果借壳成功，北汽新能源将成为北汽集团首家登陆A股的上市公司，也是北汽集团旗下第二家登陆资本市场的公司。据金融业内人士预测，上市后，北汽新能源估值有望暴增，这将大大提升该公司的产业链整合和生态系统建设能力。

　　其实，北汽集团一直都将北汽新能源独立上市视为战略布局中的重要一环。早在2014年北汽股份挂牌H股时，便将新能源车业务剥离出北汽股份独立运营。金融业内人士认为，当时新能源车产业处于起步阶段，将新能源车业务剥离能够有效控制风险。同时，如果未来新能源车业务发展良好，也能够谋求独立上市。而根据随公告一并发布的北汽新能源财务情况来看，2016年公司首次盈利1.8亿元，而2017年前10月他们则取得73.77亿元营业收入，实现净利润3924.40万元。也就是说北汽新能源已经连续两年实现盈利，但如果要实现独立上市，仍然还需要等至少一年的时间。

　　既然公司盈利，而且只需再等待短短一年的时间就可以顺利上市，为什么北汽集团却在这个时候着急忙慌的找前锋借壳上市呢？在编者看来，原因有几个方面：

　　首先，从北汽集团的角度来看。北汽集团近几年的情况只能用惨淡经营来形容了，根据北京汽车2017年12月发布的前三季度财报显示，该公司前三季度营业总收入为1040.66亿元，同比增长23.63%。然而，其归属于母公司的净利润仅19.69亿元，同比下滑49.82%，亏损几乎达到了一半，原本北汽集团还能够凭借着北京奔驰和北京现代的发挥还勉强坚持，但在经历了“萨德”事件后，北京现代销量大幅下滑，只剩下北京奔驰苦苦支撑整个集团。此次找到前锋借壳上市，估计在很大程度上希望能通过股改和融资来扭转目前集团的局面。

　　其次，再看看前锋。前锋股份的主营业务为房地产开发和销售。但是近年来国内地产市场情况低迷，其经营状况很不理想。数据显示，2015-2016年，前锋股份归属上市公司股东的净利润均为亏损，其中2016年营业收入为536.76万元，净利润亏损4331.51万元，而且其股权改革计划迟迟没有结果，业内人士表示，以前锋股份目前的情况来看，已经处在退市边缘。这一次之所以会协助北汽集团，编者认为这其中有两层含义：第一是希望通过此次与北汽的合作获得外部的融资，同时制定新的股改方案，从而实现扭亏；第二也是希望能通过联手北汽新能源，从原有的房地产行业跳脱出来，达到企业转型、进军新能源汽车市场的目的。

　　接下来就是北汽新能源了。前面我们说过，近两年北汽新能源发展情况不错。去年其销量已达到了10.31万辆，继续蝉联国内纯电动汽车销量第一。所以这一次能够借前锋之手提前上市，不仅能够帮助北汽新能源提高估值，提升自身品牌价值，而且可以获得外部融资，一方面扩大产能，一方面能够为新产品的研发提高投入。

　　由此可见，此次北汽新能源借前锋之壳上市，是被各方寄予了厚望的。然而在上市后，北汽新能源是否真能达成预期的目标，谁都说不好。北汽集团近几年亏损严重，作为其台柱的北京奔驰和北汽新能源已经承受了相当大的压力。而随着新能源车补贴退坡的实施和2019年双积分政策正式落地，北汽新能源所要面临的挑战只会越来越大。另外，北汽集团还在去年公布了停售燃油车时间表，表示按照其规划，将在2020年率先在北京市全面停止自主品牌传统燃油乘用车的销售，到2025年在中国境内全面停止生产和销售自主品牌传统燃油乘用车。也就是说，北汽集团已将新能源车产业视为其未来的支柱产业。这一切都不由得让人为北汽新能源的未来发展捏一把汗。

　　不可否认的是，北汽紧跟国家政策，大力推行新能源车的大方向是正确的。但北汽新能源作为集团的排头兵，考虑到集团的现实状况，未来的道路势必会走得较为曲折且艰辛。因此，不管有多大的困难，北汽都要上下齐心，团结一致，迎着困难上并坚持住大方向。其次，古人云：工欲善其事必先利其器。想要在即将到来的行业变革中立于不败之地，北汽新能源一是要加强环保、清洁能源的宣传力度，提高用户，主要是年青一代对新能源车的认同度；二是还需沉下心来大力提高产品质量，专注于产品研发。只有生产出质量过硬、技术水准高且适销对路的车型，才能在激烈的竞争者站稳脚步。还是那句老话，北汽的前途是光明的，道路是曲折的。

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