新能源拐点临近 电动车景气未改

　　电动车行业各环节排产率自年初以来持续提升，补贴缓冲期的设置也保障了上半年乘用车产销的高增长。伴随Q2商用车的启动放量，行业排产率将有望加速向上，同时结合CATL上市的重磅催化，继续看好板块投资机会。

　　新能源车：不畏浮云遮望眼，守得云开握龙头。近期电动车板块持续盘整，我们认为市场存在一些误读：1)部分投资者认为目前的高销量只是缓冲期抢装的阶段性现象，但事实上缓冲期前后车型定位不同，优质车型投放有望支撑下半年市场高增长；2)市场近期担忧中游开工率偏低，我们认为中游目前结构性分化严重，行业集中化趋势下龙头市占率有望加速提升。我们重申前期观点，继续看好电动车板块黄金投资机会，近期核心催化剂包括3-5月产销数据持续走高、龙头CATL即将上市、爆款车型加速落地等。

　　风光储：风电短期波动迎配置良机，光伏Q2进入布局窗口期。受部分企业一季报业绩冲击，本周风电板块有所调整。我们认为国内风电长周期复苏趋势确定，2018年是确定性拐点之年，短期波动是布局良机：1)国内风电政策周期向上；2)内生技术周期加速；3)运营商资本开支、零部件企业订单等数据向好；4)预计Q2企业盈利将逐步恢复；光伏方面，我们认为Q2将是布局窗口期：1)新兴市场爆发及传统欧洲市场复苏等将驱动装机向上；2)前期产业链价格大幅下跌，有望刺激需求超预期增长；3)据我们调研，Q2行业需求良好，后期需求将逐步走高，产业链价格亦有望有所上涨。

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