深度观察 中国市场或成日系豪强的解药

　　    自古以来，日本人就对春天有特殊的好感，不仅学生开学、新人入职等等都选在了这个季节，日本新的财政年度也选择在樱花盛开的4月1日开始。在一个财政年度结束后，企业会发布年度财务报告来对过去的一年成绩进行总结。在财务报告中，丰田、本田、日产和马自达的财报却呈现了不一样的观感，有公司率先众多日本公司首度营收突破30万亿日元，也有公司连续数年面对营收下滑。但相同的是，这四家企业在报告中都把中国市场放在了一个相当重要的位置上。本期深度观察就来看看，中国市场能否成为日系豪强的“解药”。

　　    丰田：日本首家营收破30万亿日元的公司

　　    在2019财年（2018年4月至2019年3月）中，丰田在全球范围内销售了897.7万辆新车。凭借这出色的销量，其营业收入达到30.23万亿日元（约合人民币1.87万亿），成为了日本首家营收突破30万亿日元的公司。

　　    回顾2019财年的市场情况，丰田表示发达国家的汽车市场保持稳定。但在持续扩张后，中国及一些国家汽车市场的增速已经放缓。在这些条件下，丰田2019财年全球销量同比微增0.1%，达到897.7万辆。

　　    在日本市场，丰田和雷克萨斯品牌市场份额（不含微型车）的市场份额为45.9%；包括微型车在内的市场份额（包括大发和日野品牌）为43.6％，均与2018财年的表现保持一致。由于亚洲和欧洲的销量的增长，海外汽车（日本市场外）的销量相比2018财年增加了0.6％，达到675.1万辆。

　　    凭借销量的微增，丰田汽车本财年营收同比增长2.9%达到30.23万亿日元（约合人民币1.87万亿元），藉此成为日本首家营收突破30万亿的公司；由于受到公司所持股票价值下降等因素影响，公司纯利润仅1.88万亿日元（约合人民币1164.02亿元），同比降低24.5%。

　　    在日本市场，丰田营收增长3.7%达到16.63万亿日元；在北美市场，丰田当年营收增长2.3%达到10.82万亿日元，但售销售融资附属公司的影响，营业利润下降17.6%为1145亿日元；在欧洲市场，丰田营收微增1.7%至3.25万亿日元，但营业利润大增66.4%至1248亿日元；亚洲市场的营收同比增长7.1%，达到5.51万亿日元；其他市场的营收2.33万亿日元，同比下降4.9%。

　　    在电气化、智能化、共享化等趋势以及环境问题和其他社会挑战的影响下，汽车行业进入了百年一遇的转型期。受新兴国家的汽车市场增长影响，丰田认为全球汽车市场短期内将有所增长。对此，丰田预计在2020财年其营收将微降0.7%至30.00万亿日元，净利润将增加19.5%至2.25万亿日元（假设整个财政年度的平均汇率为每1美元110日元和每1欧元125日元）。

　　    至于中国市场，丰田在今年前几个月已经推出了亚洲龙、雷凌PHEV版、卡罗拉PHEV版等一系列车型，而换代的雷凌将于5月20日正式上市，随后丰田还将在华推出全新一代卡罗拉、全新一代RAV4等车型，北美热销的MPV Senia也将在随后进入国产序列。这些举措也促进了丰田在华实现逆势销量增长。

　　    本田：摩托车卖了2000万辆

　　    本田：买车送发动机了昂

　　    作为一家“买发动机送车”的企业，财报中本田甚至单拎出来一项“动力产品”。而作为“赠品”的汽车，本田实现销量提升至532.3万辆。至于总营收达到了15.89万亿日元（约合人民币9955.2亿元），归属母公司的年度利润为6103亿日元（约合人民币382.4亿元）。

　　    在2019财年本田全球销量同比增长2.4%达到532.3万辆，其中日本市场销量为71.9万辆，同比增长3.3%；北美市场销量195.4万辆，同比增长2.7%；欧洲市场销量16.9万辆，同比下滑7.7%；其他市场销量为24.8万辆，同比下滑1.6%。

　　    除去日本的亚洲销量为223.3万辆，同比增长3.1%；在中国市场，尽管整体市场销量有所下滑，不过本田认为思域、新凌派和全新Inspire的推出促使其在华销量创下历史新高达到146.7万辆，同比增长1.1%，整体跑赢大盘。

　　    本田认为，受销量提升的影响，2019财年的营业收入得以实现增长，较上一财年同比增长3.4%达到15.89万亿日元（约合人民币9955.2亿元）。不过受外汇、集体诉讼和美国减税及就业法案的影响，归母净利润相较上一财年大幅减少42.4%，为6013亿日元（约合人民币382.4亿元）。

　　    对于2020财年，本田持有谨慎乐观的态度，他们预计其2020财年汽车销量为516万辆。尽管本田计划通过推出新车型在中国取得强劲的销售势头，但由于日本的消费税上调以及美国市场走势疲软影响，本田的营收会下降至15.70万亿日元。不过，本田计划通过进一步降低成本的努力，不断改进业务构成，努力实现2020财年的实际盈利与2019财年相同，其2020财年预计归母净利润增长9%达到6650亿日元。

　　    在中国汽车市场整体下滑的背景下，本田在中国依然提交了一份出色的答卷，1-4月本田在华销量总计46.05万辆，同比增长14.6%。接下来，本田将进一步加大在华推新产品的力度。在享域、新款奥德赛已经上市后，本田将继续推出新款思域、艾力绅混动、新款XR-V、全新思铭X-NV和全新中型SUV等一系列车型，努力实现更高的销量。

　　    日产：压力巨大

　　    日产：业绩压力山大

　　    在丰田、本田、马自达相继发布上一财年财报一周后，日产还是没有发布年度报告，只有对2018财年的修正预测。日产预计2018财年营业收入为11.57万亿日元（约合人民币7262.3亿元），相比2017财年11.95万亿日元的营收，同比下滑约3.1%。另据英国汽车杂志报道，日产2018财年全球销量约为552万辆，同比下降4.6%。

　　    英国汽车杂志的报道显示，日产2018财年北美市场销量约为190万(其中美国市场销量占北美市场销量的76%)，同比下降9.3%；俄罗斯市场约为11万，同比增长2.6%；中国市场销量约为157万（占全球销量的28.4%），同比微增2%；日产表示，公司在日本的销量超出预期，达到约59.6万(占其全球销量的10%)，同比微增2.1%，其中，乘用车销量增长2.2%，商用车增长12.2%。出口方面，日产2018财年全球出口量约为50万，同比下降14%。

　　    按日产的修正预测来看，下调后的营业收入为11.57亿日元（约合人民币7262.3亿元），相比2017财年下降3.1%；修正营业利润预测为3180亿日元（约合人民币199.5亿元）；预测净利润为3190亿日元（约合人民币200.2亿元），相比2017财年的7468亿日元同比下滑57.3%。

　　    相对于全球的表现而言，日产在华表现要亮眼很多，在整体下滑的市场中保持逆势增长更是难得可贵了。作为日产在华最重要的合作伙伴，今年一季度（2018财年第四季度）东风日产累计终端销量达25.09万辆，同比增长3.4%。轿车轩逸一季度累计销量达到105,693辆，同比增长27.9%。SUV奇骏一季度累计销量达到48,962辆；逍客一季度累计销售38035台，同比增长15.7%。

　　    更为难得可贵的是，在汽车经销商库存指数已经连续一年多超出警戒线的大背景下，东风日产一季度累计批发量（交付经销商的数量）占终端零售量（消费者实际购车数量）总额的95%，进一步降低经销商的库存成本，这也有助于经销商提升利润率。

　　    在2018年底第七代天籁上市，在今年将逐步承载起销量压力；今年4月上市的全新逍客在产品力提升的同时，也将进一步提升消费者的购买欲望。除此以外，第14带轩逸已经在上海车展上完成亮相，年内上市后将于轩逸·经典一同征战市场。除此以外，楼兰、西玛也将在今年完成中期改款以提升产品竞争力，在全球范围内广受好评的聆风也有望引进市场，新车型的加入有助于促进日产在华的销量增长。

　　    马自达：“小”车企也出彩

　　    马自达：受中国市场影响巨大

　　    马自达日前公布的2019财年（2018年4月1日-2019年3月31日）财报显示，马自达在中国销量下滑23.3%，全球销量为156.1万辆，可以说如果中国市场销量没有下滑，其全年销量甚至还会微增；其营业收入为3.56万亿日元（2216.5亿人民币），净利润为634.8亿日元（约合39.6亿人民币）。

　　    马自达虽然在虽然在日本市场和东盟市场的销量有所增长，但中国、美国和澳大利亚销量有所下滑，本财年全球销量下滑4.2%，为156.1万辆。不过CX-5等热门车型依然在全球保持了畅销。

　　    在日本市场，马自达凭借CX-5，CX-8和马自达6（阿特兹海外版）的热销，销量同比增长2.0％至21.5万辆。在这一市场，CX-8持续蝉联三排SUV市场中的销量冠军；受美国购车需求持续减少和竞争日益激烈影响，马自达轿车销量有所下降。北美市场本财年销量下降3.2%，财年内销量为42.1万辆；在欧洲，德国销量有所下滑，不过西班牙等国的销量增长，配合马自达2和CX-5等车型的热销，欧洲市场销量为27万辆，与之前销量相仿；而受需求下降和竞争加剧的影响，中国市场销量为24.7万辆，同比下降23.3%；在其他国家和地区，澳大利亚销量下滑，不过泰国和越南等市场销量增长，整体销量达40.9万辆。

　　    尽管全球销量有所下滑，但马自达营业收入增长2.6%达到3.56万亿日元（2216.5亿人民币）；不过净利润受到的影响更大，为634.8亿日元（约合39.6亿人民币），同比下滑43.4%；营业利润率从2017财年的4.2%下滑至2.3%。具体来看，马自达在日本、欧洲和其他市场的营业收入有所上升，在北美的营业收入略有下滑。

　　    马自达对于未来业绩规划还是很有信心的。财报预测，营收有望同比增长4%至3.7万亿日元（约合人民币2311.5亿元）、净利润增长26%至800亿日元（约合人民币50.0亿元）。这意味着本财年马自达需要销售161.1万辆新车，其中中国市场的销量需要增长7.1%至26.5万辆。为了达到这一目标，马自达将通过新车效应和控制销售费用来改善盈利。马自达新的中期商业计划目标是，在截至2025财年之前，让全球销量达到180万辆，公司营业利润率提升至5%。

　　    至于中国市场，马自达官方公布的数据显示，昂克赛拉是马自达产品线中最受消费者认可的产品，连续三年销量突破10万辆。在今年，这款重磅产品将迎来换代。随着第二代魂动产品的推出，马自达也将进入全新的产品周期，其在华销量有望再上一个台阶。除此以外，阿特兹和CX-4也将在今年迎来改款。除此以外，马自达将引进第二代“Skyactiv-X”发动机，长安马自达还将在2020年推出以长安新能源车型为基础、悬挂马自达Logo的纯电动产品，这些措施都有助于提升马自达在华影响力。

　　    编辑点评：日产、本田在华销量占比分别为27.6%和28.4%，马自达在华销量占比为15.8%，中国市场对日系车企的重要性自是不言而喻。包括丰田在内，日系车企也在纷纷加大对中国市场的投入，不断把新产品带进中国市场。除此以外，各家车企也在尝试推出更符合国内市场特色的新能源产品。至于这些动作效果如何、中国市场能否成为他们的“解药”，我们拭目以待。

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