长城压力最大一汽系最有可能逆袭

2012-09-11 行业资讯南方都市报

　　去年，在1.6L以下小排量汽车购置税减半等政策的刺激下，中国汽车销量再创新高。而销量上来后，优惠自然也不用那么猛烈，因此很多整车企业去年的利润也都有了明显提升。

　　进入4月份，业界迎来了汽车企业的年报季。大部分企业的年报都体现出“业绩亮丽”、“利润丰厚”等关键词。当然，攀登高峰后，有些企业也面临着回调的压力。在充满不确定性的2017年，虽然所有的企业都在撸起袖子干，但是肯定有的企业可以再创辉煌，有的则得承受利润下调的压力。

　　俗话说得好，风水轮流转。资本市场并非只看基本面，去年业绩好、利润高的企业，今年未必风光，股价很难拉动；去年业绩不好的企业，反而也有自己的生存之道、受到投资者追捧。现在就让我们透过年报，来看看几个上市整车企业今年的运势如何。

　　压力最大的企业：长城汽车

　　长城汽车发布的2016年年报显示，公司2016年度全年实现销售107万辆，超额完成95万辆的目标。实现营业总收入986.16亿元，同比增长29.70%，实现归属于公司股东的净利润105.47亿元，同比增长30 .87%；基本每股收益为1.15553元，同比增长30 .87%。作为自主品牌企业，长城汽车的净利润跟豪华品牌北京奔驰差不多。这点肯定令掌门人魏建军非常自豪。

　　虽然销量与利润双双飘红，而今年前三月，长城汽车销量同比还增长了2.57%。但是长城汽车并没有受到投资者的青睐，即使在清明节后雄安概念股大涨的时候，长城汽车在4月5日当天也没有封死涨停。原因是大家担心长城汽车去年业绩大涨，今年则会明显回调。

　　要知道，长城汽车的销量主要靠哈弗SU V拉动，其中贡献最大的是国民神车哈弗H 6，去年全年销售58.07万辆，同比劲增55.58%，今年小排量购置税退坡后，第一季度哈弗H 6的销量被腰斩，3月份才卖了4万辆，相当于去年12月一半的量。终端促销力度因此也明显加大。虽然前段时间哈弗H 6已经进行了换代，可现在10万元价格区间的SU V竞争非常激烈，H 6换代之后能否延续神车的风采，目前也很难下结论。

　　此外，长城汽车的高端子品牌w ey今年4月份将正式推出量产车型，这个子品牌目前也看不到大卖、提升长城品牌力的希望。这也令投资者谨慎对待长城汽车的股票。

　　不过国内上市公司向来有“业绩不好卖房来补”的传统，长城汽车在保定囤了很多地。一旦有需求，卖地也可以改善上市公司业绩。因此虽然目前看来，长城各方面的增长都“亚历山大”，但考虑到雄安概念带来的收益，该公司今年的业绩和利润，还是有想象空间的。

　　转型拉动增长的企业：江淮汽车

　　江淮汽车发布的2016年年报显示，车企在2016年销售各类汽车及底盘64.33万辆，同比增长9 .43%，实现营业收入5 2 4 .9 1亿元，同比增长13.16%，归属于母公司所有者的净利润11.62亿元，同比增长35.49%。而年报最受大家关注的是，江淮去年收到了政府各项补助总共39.85亿元。在A股上市公司中，江淮汽车收到的补助仅比“冠军”中石化少了200万元。也就是说，除去政府补助补贴的金额，江淮实际亏损高达26.55亿元。

　　在大家都靠购置税政策减半政策吃饭的2016年，江淮汽车需要靠政府补助才扭亏为盈，今年在购置税优惠退坡后，江淮汽车的压力可想而知。据经销商介绍，今年第一季度，江淮汽车的去库存化任务非常重，这也影响了江淮汽车的销售表现。数据显示，江淮乘用车中的SU V、M PV以及轿车三大板块第一季度同比都呈下跌态势，其中SU V跌幅最大，达到48.01%。

　　虽然业绩不理想，但是江淮汽车近期在资本市场表现较为平稳，而且多家机构都给予增持的评价。原因是大家对江淮汽车乘用车板块的下滑早有预期，而江淮汽车被看好的是新能源板块，“牵手蔚来，联姻大众”是江淮汽车未来的两大亮点。

　　综合此前多种信息，大众汽车多年来筹划的经济型品牌，应该是跟江淮合资的江淮大众。江淮大众在2018年会有第一款车投放市场，合资公司的首款产品将是一款纯电动SU V；蔚来汽车今年年底也会推出首款纯电动SU V E S8，按此前蔚来汽车跟江淮汽车所签订的协议，ES8很有可能由江淮汽车代工生产。

　　而跟两大“土豪”的合作，将会令江淮汽车跟绿色交通、智能出行等未来热门的行业搭上关系，从而实现产业升级，提升公司竞争力。

　　业绩不好但被投资者看好的企业：一汽系上市公司

　　业绩良好的长城汽车不受投资者待见，业绩不好的江淮汽车因为转型的潜力被大家看好，业绩不好、未来也没有业务板块有明显潜力的一汽系两大上市公司———一汽夏利跟一汽轿车，却成为了近期汽车上市公司中的明星股。

　　3月31日晚，一汽集团控股的两家上市公司一汽夏利和一汽轿车双双披露了2016年年报。一汽夏利扣非后净利润为亏损16.77亿元，其净利润主要来源于转让天津一汽丰田15%股权和确认的投资收益。一汽轿车发布2016年年报，在报告期内，公司实现营业收入227.10亿元，同比减少14.83%；归属于上市公司股东的净利润亏损9.54亿元。同时，年报中提及公司拟终止建设中国一汽D 021项目，这是公司全新自主开发的一款高端M PV车型，已实际投资2 .09亿元。

　　虽然一汽系两大公司的业绩不容乐观，但是发布业绩的3月31日当天收盘时，一汽夏利以9.94%收报涨停，而一汽轿车也大涨5.59%。而近期一汽夏利表现非常强劲，该股4月6日股价大幅拉升6.14%，创一年以来新高。

　　有证券分析师向南都记者表示，目前资本市场对于一汽集团借壳一汽夏利的期待较高。实际上，在去年10月18日，沉寂多日的一汽夏利、一汽轿车两只股票突然双双封死涨停，当时恰逢国务院总理李克强在北京主持召开国务院振兴东北地区等老工业基地推进会议，一汽系股票同一天大涨令人浮想联翩。

　　而去年跟今年，都有一汽内部人士向南都记者透露，集团已经在为整体上市做准备。当然，这个过程会比较复杂，也比较漫长。

　　有着这样的前景，虽然去年一汽夏利、一汽轿车两家上市公司业绩不佳，并且今年也看不到业绩增长的希望，但它们却可能成为今年汽车上市公司中的黑马，未来的发展有着无限可能性。

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