特斯拉发行15亿垃圾债券 几小时就融6亿

　　特斯拉光环之盛，得到了消费者和投资者们用真金白银投票验证。

　　8月7日，特斯拉称欲发行价值15亿美元的债券，为Model 3的规模量产做准备。继在股票市场广受“拥戴”后，特斯拉在债券市场也非常受欢迎。据知情人士透露，短短几个小时内就接到了6亿美元的认购。

　　虽然穆迪投资将特斯拉评为B2，并对该公司提供的优先无抵押票据打了B3评级，这两个评级都是投机级或“垃圾”级别，但这不影响特斯拉在债券投资人中“如鱼得水”。

　　自7月28日首批Model 3交付以来，特斯拉正处公司扩张的关键时刻。Argus Research的分析师Bill Selesky表示：“Model 3刚发售，正处于资金消耗的巅峰，特斯拉希望能够顺利向大规模生产转移，但这就跟玩杂耍一样，同时耍多个球且然他们都不掉下其实很难。”

　　穆迪的高级副总裁布鲁斯·克拉克（Bruce Clark）认为Model 3很有意义，“随着Model 3的问世，特斯拉将技术，设计和制造融合在一起，从而使大规模生产搭载自动驾驶能力且有利可图的电动车成为可能。”

　　但是穆迪对马斯克“特斯拉到2018年底将实现周产10,000辆，年产50万辆”的的规划并不赞成，认为这样Model 3的年销量要达到35万辆可以，而美国2016年的电动车销量才8.5万辆。

　　“由于Model3生产迅速增长，生产计划所需的资本支出大幅增加，我们预计特斯拉将在2019年期间保持现金流量负增长，并在明年面临‘大量现金需求’。” 穆迪称 “特斯拉的流动性资源可以适度覆盖这些现金需求。”截止6月30日，特斯拉拥有现金超过30亿美元，一季度末时为40亿美元。

　　这次活动在纽约的宫廷酒店举行，马斯克亲自回答投资者的问题，一辆淡蓝色的Model 3在院子里展示。现年46岁的马斯克邀请人们随后几天去参观特斯拉位于弗雷蒙特的工厂。

　　在过去7年中，马斯克在证券市场融资8次来支持特斯拉的增长。显然，他的“魔力”对债券投资者也同样适用，而特斯拉为这些垃圾债券所支付的利息不超过5%。在利息极低的时候，这样的交易无可厚非，即使是2季度烧掉11.6亿美元的特斯拉也能轻易达成。

　　Lehmann, Livian, Fridson Advisors LLC.的首席投资总监表示：“这对特斯拉来说很划算，但是对投资者来就要打折扣了。受益极低，而风险却高于正常水平，特斯拉利用了这一点。”

　　英杰华投资高收益债券的负责人Kevin Mathews认为，随着利率下跌，多年来债券市场的投资商凭借基本培训已经拒绝购买任何风险债券，但特斯拉有“光环效应”让他们就范。“光环效应是存在的，看看Netflix就知道了，人们了解这个品牌，熟知其财务状况，但是到了市场上依旧买账。”

　　2016年10月，Netflix通过发行债券融资了10亿美元的的超低收益率债券，被债券投资者瓜分一空，今年4月份又发行了10亿。投资者们笃信其会继续增长，而选择忽视烧钱。

　　根据FactSet，特斯拉待售债券将于2025年到期。特斯拉的债务总额约为82亿美元，其中47亿美元是长期债务。根据MarketAxess的数据，该公司最活跃的债券（2.375％）将在2022年3月到期，交易价最高为127.38美分，受益率为3.118％。

　　特斯拉上周报道，第二季度亏损预低于于预期，销售额高于预期，从而提振了股票。特斯拉股价上周上涨6.5％，为自4月份以来最高周涨幅。2017年至今，特斯拉股价增长了67%，远高于标准普尔的11%。

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