特斯拉不受坏消息的影响为什么？

2013-02-14 行业资讯腾讯汽车天宝

　　北京时间10月31日消息，据BusinessInsider网站报道，特斯拉和其他公司不一样，这既是好事也是坏事。

　　好的方面是，特斯拉从来没有像通常的公司一样进行业务，即使是像“华尔街金童之称”的著名对冲基金经理大卫·艾因霍恩(David Einhorn)这样看空特斯拉的投资人，也向特斯拉给予了正面评价，因为该公司把行业“颠覆”的模糊概念变成了一个600亿美元的市值。

　　特斯拉即将公布第三季度收益报告，届时其糟糕的部分将再次出现。分析师预计特斯拉将出现今年以来最大的亏损，每股亏损可能超过3美元。特斯拉很少实现盈利，但即便按照其自己的标准，2017年第三季度的业绩也将是负面的，并令人印象深刻。

　　即使特斯拉的亏损低于预期，其仍然会亏损很多。

　　在过去一个月左右的时间里，该公司股价一直在下滑，在今年上半年经历了一段史诗般的上涨之后，该公司股价一度短暂逼近400美元，超过了福特和菲亚特克莱斯勒的市值。在这一个关键时刻，一家在2016年销量不到10万辆汽车的公司的市场超过了通用汽车。

　　因此，下周市场观察人士的大问题将是：“特斯拉的股票是否会再次大幅下跌?”

　　今年最后一个季度的业绩也许将成为投资者的幻想，而特斯拉股价上涨势头开始减弱，因此，在2017年股价上涨超过50%之后，如果其股价在未来两个月走弱也就不足为奇了。

　　但如果特斯拉股价仍然维持在当前位置，也不会让人感到震惊。它以前也经历过赔钱的方式。以下是该公司的一些亮点，也是其不受坏消息影响的原因。

　　1、2008年特斯拉曾有过濒临破产的经历

　　特斯拉现在的市值为570亿美元，但在2008年末，它的价值几乎为零。最终，一笔价值4000万美元的可转换债券融资才使得特斯拉起死回生，当时特斯拉持有的现金还不到1000万美元。

　　该公司在稳定了财务状况后，向戴姆勒和丰田出售了部分股权。后两家公司在特斯拉IPO之后的几年里都卖掉了自己的股份。当该公司股价在2013年飙升后，出售该公司股票能获得可观的利润。

　　即使是经历了2008年的濒临破产，2009年的金融危机，以及特斯拉当时只卖一辆车的事实（最初的敞篷跑车Roadster），但外界对特斯拉IPO的期望一直很高，直到2010年特斯拉终于成功IPO。

　　事实上，特斯拉的IPO并没有遇到什么大问题。特斯拉成功融资2.26亿美元，其股价为17美元。这只股票曾在一段时间里萎靡不振，但其从未彻底崩盘。这是第一个理由，它表明特斯拉股票可能是防弹的，能经受住考验。

　　2、Model X SUV的上市销售被推迟了3年

　　Model X SUV于2012年在洛杉矶发布，与此同时，特斯拉也计划同期销售Model X轿车。

　　特斯拉一直向外界宣称，自己将是一家生产许多汽车的公司，Model X的逻辑无可辩驳：早在2012年，美国的SUV市场就开始复苏。豪华SUV尤其有利可图。

　　但Model X的诞生经历了一个艰难的过程。特斯产首席执行官埃隆·马斯克最终得出这样的结论：设计带有奇特的猎鹰（参配、图片、询价）翼门，它如此复杂，以至于让人们觉得特斯拉不应该制造汽车。经过多次延期，该公司终于在2015年底启动了销售Model X的计划。

　　但问题才刚刚开始。马斯克承认，在2016年的前6个月，特斯拉的Model X汽车很难组装，特斯拉陷入了“生产地狱”。

　　市场还是很有耐心的。特斯拉的股价在2015年和2016年都出现了上涨，但从未完全崩盘。而且，特斯拉能够多次重返公开市场，以筹集资金。

　　该公司在2014年、2015年、2016年都未能达到其出货量目标。

　　特斯拉每次都发布出货量目标数字。尽管实际交付量与目标值并没有差距太大，但该公司也没有在这方面有什么出色的表现。

　　在该公司的辩解中，汽车交付量多年来一直在增长：2014年仅略低于3.5万辆，2015年约为5万辆，2016年约为7.5万辆。这些都是巨大的飞跃，而且生产量总是超过销售量。该公司可能会在2017年将其现有生产Model S和Model X的工厂的产能达到最大值。

　　但请考虑汽车行业的大背景，对于其他汽车制造商来说，月度和年度销售都是受到监控的，在这方面很少能让人紧张。福特可能在2017年售出近100万辆F系列的皮卡，没有人会密切关注该汽车制造商的生产进展，担心其每一个细节。人们都会认为，福特将会制造和销售这些汽车。

　　最根本的是，特斯拉一直在为这一根本问题而苦苦挣扎。所有其他汽车制造商面临的风险是，他们将制造过多的汽车，并陷入未售出的库存。特斯拉尚未表现出这种担忧。

　　因此，我们可以肯定的是，这家公司总是会过度承诺。事实上，这正是市场所做的，特斯拉有时会在交付数据上表现不佳，或者是未能达到交付预期，但特斯拉从未面临去库存的问题。

　　3、生产Model 3可能是一个很大的失误

　　不幸的是，就在特斯拉生产Model S和Model X的同时，它推出了广受欢迎的Model 3，这款面向大众市场的轿车的售价仅为3.5万美元，并让特斯拉陷入了“生产地狱”，生产状况遭到冲击。

　　在理论上，Model 3的组装方式比Model S或Model X更简单。但在2017年第三季度，Model 3的产能仍然落后于预期：总共260辆，而9月Model 3的预测产量为1500辆，到12月这一数字将上升至2万辆。

　　不过，这不要紧。特斯拉的股价已经达到每股400美元。从今年8月到10月，该公司股价仅下跌了约5%。

　　该汽车制造商基本面——制造真正的汽车——对投资者来说并不重要。即使Model 3的预购订单也达到了约50万辆，特斯拉也无法迅速将1000美元的订金转化为3.5万美元至4.4万美元的销售收入。

　　所以，问题是:当谈到特斯拉时，所有的坏消息，除了即将到来的破产，都已经被消化了。

　　从股价走势图中可以看出，自从特斯拉股票在2013年上市以来，该公司股价一直波动剧烈，但它也给耐心的投资者带来了回报。因此，尽管作为一家汽车制造商，特斯拉的基本面“制造汽车”可能会受到质疑，但其股价依然上涨。

　　到目前为止，投资者已经习惯了特斯拉疯狂的股票波动，持续的巨额损失，令人垂涎的现金消耗，以及频繁出现的令人兴奋的消息。与此同时，坏消息也很快被投资者消化掉了。

　　除非他们非常看好或看空，否则投资者可以合理地假设，如果特斯拉股价在一周内下跌100美元，但很快在某个时候其股价就会恢复。分析师对特斯拉股票价格做出了各种目标预期，但很少有人预计该公司会跌至150美元以下。如果特斯拉股价真地跌至150美元，那么只可能出现一种风险：破产。