奔驰不堪重负 北京汽车上半年净利润爆跌

　　虽然奔驰贡献了丰厚的利润，但是怎么也禁不起自主品牌和北京现代这两个“大包袱”的拖累，北京汽车自主品牌的自我救赎，以及北京现代找寻突破口已经迫在眉睫。

　　8月29日早间，北京汽车（01958.HK）公布中期业绩，由于北京奔驰的收入增加，公司实现收入667.37亿元，较上年同期增长36.09%；净利润为9.86亿元，下降59.12%。值得注意的是，今年一季度还显示总营收上涨45.66%至340.63亿元，净利润大涨56.02%至13.57亿元。由此可见，第二季度的业绩非常不可观。

　　北京汽车方面称，主要由于上半年国内乘用车行业竞争加剧、韩系车市场整体低迷，导致北京品牌和北京现代的销量下降、业绩下滑，从而导致集团效益下降。

　　从财报的几大板块来看，最耀眼的当属北京奔驰。与北京奔驰相关的收入由2016年上半年的373.685亿元增至2017年上半年的583.13亿元，同比增长56%。上半年北京奔驰累计销量21.1万辆，同比增长47%。其销量增长近五成的同时，售价相对较高的车型销量比例增大致使收入上升。

　　良好的销量增长离不开国产车型的持续发力。同时，进入2017年后，奔驰在华推出了E级Coupe、新一代GLA和新V级等多款车型，助力品牌销量持续增长。

　　具体车型方面，C级车继续保持了优异的市场表现，上半年累计销量同比增长22.9%；而在中大型轿车领域，E级轿车也持续得到消费者认可，上半年实现了182.7%的同比增长。值得一提的是，奔驰V级车在经历了5月份销量同比增长翻番后，1-6月累计销量同比增长118%。

　　可以说，北京汽车现在唯一的靠山就是北京奔驰。在最新的全球奔驰上半年财报中显示，北京奔驰占梅赛德斯-奔驰在华总销量的70%以上，权益业绩约为5.48亿欧元（约为42.69亿元人民币），但在北京汽车里面，北京奔驰创下的辉煌业绩，都逐一被北汽自主和北京现代抹去。

　　行业在经历着急剧的洗牌，无论是自主品牌还是合资品牌，今年上半年的业绩都出现了严重的分化。经历了去年的高速增长之后，今年的乘用车市场增速一直处于个位数，近两个月这一数字甚至跌破2%，行业微增长的常态更是加剧了洗牌的激烈程度。在这轮洗牌中，北京现代与北汽自主深受困扰。

　　占北京汽车销量近六成的北京现代，成了其利润大幅下跌的推手之一，给北汽业绩带来重创。受多种因素影响，今年上半年北京现代遭遇滑铁卢，累计销量只有30.1万辆，同比下降42.4%。

　　事实上，北京现代不仅仅销量下跌，其单车利润也在下滑，呈现价格与销量齐跌的局面。据中信证券研报，今年一季度，北京现代单车盈利下降至4100元，同比下跌37.88%，与此同时，北京奔驰的单车利润却超过3万元。

　　更严重的是在刚过去的成都车展上，北京现代小型车瑞纳的预售价格竟然低至5-8万元，几乎滑落到自主品牌的价格区间和水平，显然在销量不济的今天，北京现代守不住价格，其净利润必定还将受到损伤。

　　难以想象，在2013年、2014年业绩最高峰的时候，北京现代净利润也能超过100亿元，利润率高于10%。随着北京现代汽车售价的逐渐走低，不仅影响了其利润率，也削弱了其竞争力。

　　此外，北京汽车自主品牌也很不争气，与北京品牌相关的收入由2016年上半年的116.7亿元减至2017年上半年的84.24亿元，同比下降27.8%。北京品牌的净利润（含投资收益）由上年同期的3.98亿元减至期内的净亏损32.65亿元。

　　从销量来看，北京品牌（含绅宝、北京BJ、威旺及新能源乘用车四个系列）累计实现销量11.1万辆，同比下降45.5%。北京汽车自主品牌一直是“扶不起的阿斗”的状态，2014年亏损19亿元，2015年亏损33.4亿元，2016年亏损27.45亿元。

　　事实上，去年北京品牌乘用车的整体表现还不错，实现销量45.7万辆，同比增长35.6%，亏损面已经缩小。不过今年来，其在SUV、MPV和轿车均呈现下滑趋势，尤其是轿车表现更是惨淡。

　　在产品结构上，未来北京品牌将会大力推进新能源加SUV（E+S）的产品战略，持续加大E+S的产品研发和产销力度。在新能源汽车方面，2017年上半年北京品牌向市场投放EX260、EH300、EU400三款纯电动车型。

　　从车型布局看，北汽自主并不缺车型。绅宝X35、北京(BJ)80，以及新能源车型EH400等车型，使北汽自主形成了SUV车型从A0级到A级的产品覆盖。不过北汽自主品牌面临着同质车型太多，产品重叠竞争的现象，爆款车型迟迟没有。

　　对于北京汽车而言，虽然奔驰贡献了丰厚的利润，但是怎么也禁不起自主品牌和北京现代这两个“大包袱”的拖累。北京汽车自主品牌的自我救赎，以及北京现代找寻突破口已经迫在眉睫，否则资本市场也不会因为奔驰的存在而看好北京汽车。

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