钟师：吉利入股宝腾是“借船出海 ”的妙计

　　5月24日，吉利汽车对外公布消息称，浙江吉利控股集团（以下简称“吉利集团”）与马拉西亚DRB-HICOM集团（以下简称“DPR”）签署具有约束力的关键条款协议。吉利集团将收购DRB旗下宝腾汽车（PROTON Holding）49.9%的股份以及豪华跑车品牌路特斯（Lotus Group）51%的股份，吉利集团将成为宝腾汽车的独家外资战略合作伙伴。

　　汽车行业资深评论员钟师认为：“在国际并购方面，吉利越战越勇，在收购英国锰铜、瑞典沃尔沃之后，此次并购马来西亚宝腾汽车，下一步就是英国的莲花跑车了。”

　　同样是海外并购，然而入股宝腾汽车与并购英国锰铜、瑞典沃尔沃截然不同。从吉利汽车的发展角度来说，前两次并购均属于“反哺式”并购；彼时，吉利汽车正处于从模仿到消化吸收的发展阶段，两者具备的品牌资产和技术研发实力均对吉利具有至关重要的作用；然而这次，吉利汽车意欲对外进行品牌和技术输出。

　　宝腾汽车的价值

　　“宝腾是马来西亚第一民族汽车品牌，拥有三十多年的历史。”DRB集团CEO Syed Faisal Albar先生介绍。毫无疑问，宝腾汽车具有不错的品牌基础。

　　相关资料显示，宝腾汽车曾相继收购英国LOTUS（路特斯集团）国际公司和底特律汽车设计中心，从而获得了独立完成从轿车开发到生产的能力，不仅满足国内市场的需求，还大量出口英国、德国、和澳大利亚等海外市场。

　　尽管如此，在经济危机之后，宝腾汽车遇到了不小的麻烦，经营状况江河日下。即使在2012年实施私有化，汽车产量依然没有明显提升。据媒体报道，2013年1月份，DRB-Hicom总经理Datuk Seri Mohd Khamil Jamil强制要求宝腾汽车在未来5年内采取一系列措施将其汽车产量提升至50万辆。鉴于马拉西亚的人口数量和地域面积，将海外市场作为宝腾汽车的重点成为集团的发展策略，但最终这一问题仍然没有得到妥善解决。

　　由此来看，宝腾汽车并非一个优质资产，然而对于吉利来说，或许应该从硬币的另一面去观察。

　　首先，据目前的分析来看，宝腾汽车除了具有市场价值之外，还具有一定的政治价值。钟师认为：“东南亚是亚洲人口最稠密的地区，人口总量是个大数，经济状况总体健康，政治与经济形势也比较平衡，又是中国南部的邻近地区，属于“一带一路”战略从海上丝绸之路实施的关键第一步要地。东南亚汽车市场长期被日本汽车品牌所把持，成为所谓的日本汽车“后院”市场，中国汽车品牌要冲破这层障碍，难度不小，所以要采取特殊的迂回之术。”

　　因此，依靠宝腾汽车“借船出海”，吉利能够更高效的绕开当地的产业政策壁垒，迅速展开市场攻略。

　　吉利的意图

　　据介绍，目前双方确认的仅仅是关键条款协议，具体内容将在双方以此为基础继续谈判之后确定，预计签署最终协议的时间将在2017年7月中旬。

　　从去年6月份收到标书到今天签署关键条款协议，吉利在全球20多家竞标企业中脱颖而出，不可谓时间紧、任务重。据相关媒体报道，一位谈判组成员描述签署关键条款协议之后的感受为：“如释重负。整个团队疲劳不堪，躺的横七竖八的。昨晚谈判谈到凌晨三点，有一段时间每天到凌晨一两点钟。签约的那一刻，我们团很多人都哭了，真不容易。”

　　千辛万苦的背后是吉利的全球化布局和对外品牌与技术输出的发展策略。“宝腾和路特斯的加盟将进一步完善吉利集团的全球化布局。吉利集团对宝腾汽车的未来充满信心，我们将充分尊重其品牌历史，以吉利的创新技术和体系化管理能力为依托，重塑宝腾往日辉煌，宝腾汽车公司也将成为吉利进军东南亚市场的一个产业协同基地。同时，我们将进一步释放和提升路特斯的品牌魅力，增加新产品投放，扩大产量规模，推动路特斯的发展进入全新阶段。” 吉利控股集团常务副总裁、CFO李东辉先生表示。

　　据媒体报道，在谈判过程中，除了“一带一路”战略带来的政策利好之外，吉利还针对宝腾没有适应亚洲市场的SUV车型提出了专门的解决方案，会把一款中型SUV引进合资公司生产。此外，双方还商定，未来在宝腾品牌强势的市场使用宝腾品牌，在其它市场宝腾作为吉利的生产基地，向周边市场销售。至此，吉利将以马拉西亚为立足点，向整个东南亚市场渗透。

　　更为重要的一点是，在并购过程中，除了现金之外，吉利将以技术作为股本换的股份。曾经在中国市场上演的“市场换技术”，这次在马拉西亚上演，但提供技术的主角是中国品牌吉利汽车。

　　另外，吉利是否能够完美实现它的战略部署呢？钟师认为：“吉利处理沃尔沃汽车的经验完全可以复制到宝腾身上，反过来看，宝腾对于吉利的贡献与沃尔沃对吉利的贡献有所不同，收购宝腾的益处在于掌握当地深入人心的品牌和市场渠道，快速让吉利的技术与产品导入市场。吉利下一步收购英国莲花跑车的价值在于莲花有传承的品牌和传统跑车的技术，都对吉利的国际化扩展大有裨益。”

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